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¿Qué esperan los mercados de las elecciones de 2021?

Publicado 12.05.2021, 03:53 p.m
Actualizado 25.07.2019, 04:35 a.m
  • El pasado 04 de abril, a lo largo del país, dieron inicio las campañas para las elecciones federales y locales que se celebrarán el próximo domingo 06 de junio. Como cada tres años, la atención de los inversionistas está centrada en las propuestas y agendas políticas de los candidatos para conocer cuáles serán algunas de las iniciativas que podrán impactar más a la inversión, la entrada de capitales, la regulación al sistema financiero y otros sectores estratégicos como el energético y laboral. Por tanto, el proceso genera incertidumbre para los mercados.
  • Este año, se elegirán 15 gubernaturas de los 32 estados del país. A nivel nacional se renovará la Cámara de Diputados con 300 nuevos cargos por elección de mayoría relativa y 200 por representación proporcional (plurinominales). A nivel local se elegirán 1,923 cargos de presidente municipal y se renuevan 30 congresos legislativos.
  • Además, el padrón electoral está conformado por 94 millones 407 mil 204 personas, por lo que estos serán los comicios más grandes de la historia en los que participarán 10 partidos políticos, con dos de reciente formación: Fuerza Social por México y Redes Sociales Progresistas que estarán en campaña hasta el 02 de junio.
  • A partir del 06 de junio en la tarde, se conocerán los resultados preliminares a través del Programa de Resultados Preliminares (PREP) del INE. Sin embargo, será hasta el 23 de agosto que de forma oficial se publicarán los resultados para más de mil cargos que se votarán este año. Finalmente, la toma de protesta se realizará en los distintos puntos del país desde finales de septiembre hasta la primera semana de enero 2022.
  • Finalmente, durante este proceso electoral esperamos que, a medida que los inversionistas han descontado parte de las preferencias, las cotizaciones presenten una volatilidad acotada por este evento.

OVERVIEW ELECCIONES 2021

• El punto más importante de estas elecciones será la reconfiguración del mapa político durante la segunda mitad del mandato del presidente López Obrador, que, hasta el momento, cuenta con la mayoría en el poder legislativo. Por lo tanto, tanto las gubernaturas como la composición de la LXV legislatura podrían facilitar el camino para sus proyectos políticos. En general, a pesar de una moderada caída en la mayoría de los estados, MORENA lidera las preferencias electorales en 9 de las 15 gubernaturas a elegir.

• Por lo tanto, para muchos analistas políticos, estos comicios a nivel federal se resumen en una decisión binaria en la que, por un lado, se confirmará el apoyo al proyecto del Ejecutivo y su partido y, por otro lado, la población buscará a la oposición tradicional conformada por el PRI, PAN y PRD para el fortalecimiento de contrapesos dentro del gobierno.

• Un punto clave para estas elecciones es la oportunidad de los partidos de oposición a MORENA para recuperar espacios en la esfera política nacional.

• En medio de las crisis sanitaria y económica causadas por el COVID-19, algunos de los factores más importantes para los electores son el empleo, la seguridad pública, la educación, las redes de seguridad social y el sistema de salud nacional.

• En el poder legislativo recae la clave para que el partido gobernante y el ejecutivo puedan mantener su agenda política y económica al menos por los próximos 3 años. Recientemente, muchas reformas propuestas por el presidente se han frenado en los juzgados, pero gran parte de sus planes en materia de inversión pública e infraestructura, energética, fiscal y económica siguen en marcha. Recordando que muchos de estos proyectos han tenido un efecto adverso en la percepción de riesgo sobre nuestro país.

• En las últimas semanas, los temas centrales en la agenda internacional han sido la migración y el sector energético, que han dado lugar a ciertas fricciones entre México y EE.UU. Hacia adelante, la estabilidad de la relación bilateral será esencial para que nuestra economía pueda crecer en tándem este año.

EL IMAPCTO DE LAS ELECCIONES SOBRE EL MERCADO CAMBIARIO

• Las elecciones son un proceso que típicamente genera incertidumbre para los inversionistas, pero esta no siempre se ha traducido en un aumento en la volatilidad de los mercados. Debido a que, en la mayoría de las ocasiones, a lo largo del proceso electoral los operadores consideran los resultados de encuestas y proyecciones para comenzar a descontar los resultados. De esta forma, contratan coberturas contra el riesgo que acarrean y diseñan estrategias de acuerdo con los pronósticos políticos.

• Por lo tanto, los debates son un elemento clave para el mercado, pues definen las preferencias de algunos votantes indecisos. Por ejemplo, durante las elecciones de 2018, vimos un incremento en la volatilidad y rango de operación del peso, mientras los inversionistas y el electorado determinaban y evaluaban las preferencias electorales. Sin embargo, después del segundo debate, las proyecciones apuntaban a la victoria del candidato López Obrador. A partir de este punto, el peso se presionó a la baja y la volatilidad se redujo pues había menos incertidumbre sobre el resultado y esto hizo que el mercado internalizara los puntos más álgidos del proyecto político.

• Ahora bien, en las elecciones intermedias del 2015, el mercado operó con una baja volatilidad durante las campañas electorales debido a que no había señales que anticiparan un cambio en la composición política del poder legislativo y de los gobiernos locales como en las elecciones de 2018.

• A pesar de algunos cambios en los partidos gobernantes, estos no representaban una importante desviación de la agenda del presidente ni del Congreso. Por lo tanto, esta moderada incertidumbre no ocasionó movimientos abruptos en los mercados o un episodio de depreciación para nuestra moneda.

• Cabe resaltar que en este tipo de elecciones se han fijado distintas fechas para la jornada electoral y la toma de posesión en algunos estados, pero las elecciones federales para el Congreso se realizarán el 06 de junio. Por lo tanto, alrededor de esta fecha esperamos ver una mayor sensibilidad de la cotización y volatilidad del par dólar-peso.

• En lo que respecta a las proyecciones políticas para las elecciones de 2021, de acuerdo con los resultados de las últimas encuestas, en general los inversionistas estiman que MORENA conservará la mayoría en la Cámara de Diputados, lo que mantendrá el statu quo. Además, en la mayoría de los estados, este partido lidera las preferencias, lo que reducirá las fricciones políticas en la segunda mitad del sexenio.

• En contraste, si la oposición ganara liderazgo en lo que resta del tiempo para los comicios, habría más contrapesos al proyecto político del Ejecutivo, ante lo que los inversionistas descuentan que tendría un efecto positivo en la inversión y, aunque podría representar un aumento a la deuda por el cambio en la estrategia fiscal, la percepción de riesgo del país disminuiría.

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